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Btp

La curva dei rendimenti ritorna a salireVenerdì scorso pubblicato questa riflessione su "Curva dei rendimenti dei titoli di stato UE, USA ed inflazione" dove alla fine del ragionamento ponevo questo quesito. [ ... adesso le curve dei vari Stati stanno scendendo ed in un contesto mondiale in cui si parla di crescita dell'inflazione, questo stona ed è una contraddizione. Qualcuno mente sulla reale crescita dell'inflazione? ] Nel grafico in oggetto, rispetto al precedente che allego di seguito, mi focalizzo sulla situazione solo dei rendimenti italiani e dopo una settimana posso dire che si sta formando la risposta. Mentiva la discesa della curva dei rendimenti che ha prontamente ripreso a salire il giorno successivo, ed oggi ha dato un chiaro segnale con un Future Btp che mentre scrivo perde lo 0,5% e con il rendimento del decennale che guadagna il 7% (quest'ultimo dato non lo potete vedere dal grafico ma velo riporto). Per cui lo scenario inflazionistico non è stato spedito ancora in soffitta, ma non è detto che ciò non accadrà nelle prossime settimane, paio di mesi. Di seguito vi allego il grafico dell'analisi di venerdì 11 Giugno che comparava anche USA, Germania e Francia.
EUREX:FBTP1!
di Alex975
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Curva dei rendimenti dei titoli di stato UE, USA ed inflazione.In data 8 Febbraio '21 pubblicavo questa analisi del differenziale sulla curva dei rendimenti obbligazionari ( Curva dei rendimenti in crescita, cosa vuole dire ), segnalando che quella dei Paesi UE stava partendo e l'italiana era la più in ritardo. Da quel 8 Febbraio il rendimento sul decennale italiano è passato da 0,57 ad un massimo del 1,149 toccato il 19 Maggio '21, con una crescita del 127%; mentre il valore del Btp è sceso del 5,2%. Nello stesso arco di tempo il Bund tedesco ha fatto +83%, ma come scrivevo la curva era partita in anticipo rispetto alla nostra. Venendo al grafico attuale ho aggiunto anche il differenziale di rendimenti Oat francesi. Partendo dal grafico dei rendimenti degli americani, possiamo vedere come abbiano anticipato nuovamente l'Europa, infatti hanno iniziato ad inclinare la curva a fine Marzo, mentre in UE abbiamo iniziato a metà Maggio. Ricordo che sul differenziale la curva in ascesa indica un'aspettativa di crescita dei tassi di interesse, mentre una curva in discesa fa attendere una riduzione dei tassi a breve. In parole povere, una curva ascendete indica che i rendimenti sono più elevati per le obbligazioni con scadenza lunga, ma soprattutto i rendimenti più elevati sulle scadenze più lunghe sono richiesti per compensare l'inflazione ed i futuri aumenti dei tassi. Come potete vedere adesso le curve dei vari Stati stanno scendendo ed in un contesto mondiale in cui si parla di crescita dell'inflazione questo stona ed è una contraddizione. Qualcuno mente sulla reale crescita dell'inflazione? Lancio la domanda ad ora non formulo risposte, ma farò confronti su altri settori che ad una prima occhiata mi danno segnali contrastanti.
Selezione editoriale
TVC:FR10Y
di Alex975
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BTP a contatto con la resistenzaIl Btp è a contatto con una trend dinamica ribassista, dove il prezzo ha picchiato già numerose volte per essere respinto. Mentre scrivo si sta nuovamente avviando verso questa resistenza, al contempo ho evidenziato anche un cuneo da un ampio potenziale rialzista. Dubito che la figura si realizzi in tutto il suo potenziale, perchè a livello ciclico non siamo ancora in time per la ripartenza, poi ci sono anche alcune considerazioni macro che non danno spazio a grosse correzioni dei rendimenti, però se qualcuno ha qualche posizione in perdita per acquisti alti su un allungo verso 147,5 valuterei di alleggerire.
EUREX:FBTP1!
di Alex975
Btp da monitorare per possibile inversione del trendDa un po' non scrivo del Btp ma lo seguo tutti i giorni. Dai massimi di Febbraio ha corretto con una serie di movimenti armonici che hanno anche dato la possibilità di tradarlo. Nel grafico ho evidenziato la trend discendente rossa che ha accompagnato questa correzione, negli ultimi 40 giorni è stata toccato con tentativi di break up numerose volte. Attualmente è in corso un nuovo tentativo di rottura della diagonal discendente, area interessante in quanto una chiusura superiore andrebbe a corrispondere anche con il break out della trend statica azzurra. Per avere un'inversione del trend di lungo, sarà necessario soprattutto il break out dell'area di resistenza 148,40/68 con cui finalmente si andrebbe a rompere la serie di massimi decrescenti. Solo al verificarsi di questa situazione si potrebbe ragionare su una risalita. Per tanto al momento il trend in atto resta correttivo.
EUREX:FBTP1!
di Alex975
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BUND: attenzione al rollover (300 puniti sotto)Si sta per concludere la settimana dei rollover dei Future obbligazionari. Il Bund rollerà sul nuovo contratto di -300 punti, mentre il Btp solo di -190 punti, entrambi ticks più ticks meno. Hia prezzi attuali mentre scrivo 174,70 dovrebbe aprire Lunedì 8 a 171,70. Da grafico vedete che al momento a livello teorico, si troverebbe già sotto l’area di supporto. Ragionando su questa ipotesi devo andare a guardare aree supportive inferiori che vadano a chiudere il ciclo per una ripartenza, indicativamente area 168. Una discesa sotto i minimi di Marzo 2020 comporterà un ulteriore accelerazione ribassista.
EUREX:FGBL1!Short
di Alex975
BTP si fa interessante, ma attenzione al rolloverIl mio amato Btp si sta dirigendo verso interessanti area di supporto. Va subito detto che inizia il periodo del rollover che sarà il 6 Marzo, per cui i market makers ed istituzionali devono fare i loro aggiustamenti entrando spesso con grossi volumi e sporcando l’andamento. Il contratto Giugno ’21 viaggia a -1,90 punti rispetto all’attuale, per chi operazioni solo per funti rapidi e non posizione. Se nella giornata di scende verso 149,60 per un riassorbimento potrebbe essere valutato. La correzione dei tassi con aumento dei rendimenti si va ad incastonare perfettamente nel quadro di una futura crescita inflativa.
EUREX:FBTP1!
di Alex975
Curva dei rendimenti in crescita, cosa vuole dire.Tornando ai ragionamenti inflazionistici che periodicamente faccio, oggi posto una frugale curva dei rendimenti 10Y e 2Y dei Titoli di Stato americani, italiani e tedeschi. Per premessa diciamo che se la curva è inclinata negativamente i mercati attendono una riduzione dei tassi a breve. Aspettative di un rialzo dei tassi sono associati ad un andamento crescente della curva. In parole povere, una curva ascendete indica che i rendimenti sono più elevati per le obbligazioni con scadenza più lunga. In un sistema economico e finanziario perfetto si configurerebbe questa situazione: i rendimenti più elevati sulle obbligazioni con scadenze più lunghe sono richiesti per compensare l'inflazione e i futuri aumenti dei tassi. Nel nostro teorico sistema perfetto ciò comporterebbe il trovarsi in una fase economica espansiva. Nel grafico potete vedere come i rendimenti americani abbiano già girato da molto tempo, mentre a livello di Vecchio Continente, la situazione tedesca abbia iniziato a crescere a dicembre 2021, mentre quella italiana sia sostanzialmente ancora piatta. Al momento abbiamo una sostanziale dicotomia tra gli andamenti US e tedeschi rispetto a quelli italiani. Le motivazioni sono tante ed alcune ataviche dell’economia e del sistema Italia e questo non è il luogo dove approfondirle. Da un punto di vista del nostro yeld attenzione che nelle prossime settimane non andiamo a compensare a questo ritardo, per tanto attenzione alle scadenze lunghe dei Btp sottostanti. Tornando alla considerazione di apertura, questa situazione è un altro tassello a favore dei sostenitori della crescita inflazionistica che si va aggiungere alla crescita delle Commodities.
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TVC:IT10YFormazione
di Alex975
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Confronto rendimento BTP con altri Paesi UE+USARipropongo questo grafico che raccoglie i rendimenti dei Titoli di Stato dei principali Paese Europei + gli Stati Uniti (ovviamente il loro rendimento è influenzato dal tasso di cambio, cos' come quello UK). Ultimamente è ritornato in voga sui media la spread Btp/Bund, tornato sotto 100, cosa che non accedeva da fine 2015. Su questo grafico potete vedere come sono tutti stazionari od in leggera risalita, stranamente spicca l'Italia con la curva inclinata verso la discesa dei rendimenti. Ribadisco una mia personale idea, che il rendimento del decennale italiano si dovrà avvicinare a quello di Spagna e Portogallo per una serie di fattori che nulla hanno a che vedere con l'analisi tecnica.
TVC:IT10Y
di Alex975
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Btp in trading range da oltre 50 ore.Che cosa sta facendo il Btp? Dopo la perdita del supporto, che vi indicavo già il 14/01, ha accelerato al ribasso andando ad appoggiarsi al 38.2% di Fibo del movimento rollover 7 Settembre'21 ai massimi del 4 Gennaio. Da li è rimbalzato il giorno successivo con forza, mi aspettavo un pull back sul vecchio supporto che è diventato resistenza, come scrivevo il 24 Gennaio. In effetti così è stato ma poi è ripartito. Adesso sono circa 55 ore che è in trading range, generando nuovamente una fase laterale non bella di trading. Il trend primario è ancora il long, che è stato solo messo in discussione, da questa fase ribassista di un trend secondario, che ha iniziato ad inclinare i prezzi, per cui la situazione è ancora in sviluppo. Personalmente mi attendevo un possibile arrivo della correzione almeno verso 148, cosa ancora possibile, ma al contempo non voglio perdermi accessivo gain, per cui stop sopra 151,32. Se torna sotto 150,50/60 rivediamo i minimi del 22/ 01 .
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di Alex975
BTP aggiornamento Come dicevo nella analisi di ieri era possibile un pull back ed è quello che è successo. E’ rimbalzato fino alla vecchia area di supporto 150,35/53, espandendosi di un 20 tick fino a 150,78 per poi ritracciare. Da notare che è andata a toccare il 38.2 di Fibonacci e li si è fermata. Mi inizierei a preoccupare solo al superamento del 50% di Fibo, e la cosa mi irriterebbe. Ho simulato anche quella che potrebbe essere una proiezione rialzista simmetrica, proprio per vedere le ipotesi possibili. Ma visto che il btp è soggetto ai mal di pancia politici, da quello che si legge mi stupirebbe di un eventuale rialzo.
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di Alex975
Btp aggiornamento per il 25/01/21Sono tornato al mio amato Btp negli ultimi 15 giorni perché stava dando i segnali di correzione, dopo aver fatto parecchie finte da fine Novembre. Allego nei collegamenti precedente analisi. Il supporto che segnalavo in area 150,35 l’abbiamo perso con decisione nella giornata di venerdì. Adesso l’area di arrivo è verso 148,60/50, con possibili affondi anche in chiusura vecchio gap a 148. La prima area è il target per chiusura degli short, o meglio per portare a casa un po’ di gain, perché la festa non credo finisca li.. ma questo lo valuteremo strada facendo, al momento nessun indicatore da segni di inversione, anzi la volatilità inizia a cresce adesso. Se nella giornata di Lunedì ci fosse un eventuale pullback verso l’ex supporto da valutare per entrata short.
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di Alex975
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BTP nuovamente sul supporto.Richiamo l'attenzione sul supporto a cui ritornato il Btp, linko l'analisi del 13 Gennaio, perché la situazione se rompe al ribasso è la medesima di quanto scritto allora. " Potete vedere chiaramente l'area di supporto tra 150,53/35... la perdita di questa supporto ha come area di arrivo dei prezzi verso 148,50/148. Solo una perdita di questa area negherebbe il trend rialzista di lungo. Fossi un cassettista del btp inizierei ad entrare nell'ottica di valutare se portare a casa parte dei guadagni al verificarsi di determinate condizioni, sempre meglio avere un piano di azione pronto. " Ogni rimbalzo lo vedo come occasione di vendita, i ciclo intraday domani chiama un rimbalzo. In più, rispetto a quanto scritto in il 13 Gennaio, abbiamo un incremento della volatilità. Link alla analisi:
EUREX:FBTP1!Short
di Alex975
BTP attenzione ai supporti la debolezza aumenta (2) Il Btp ha iniziato a dare primi segnali di nervosismo dovuto alla fase politica. In oggetto c'è il grafico Daily ed allego anche il 4H che avevo postato due giorni fa. Daily: potete vedere chiaramente l'area di supporto tra 150,53/30. Area vista da vicino alle 12:15 con una rapida discesa in 10 minuti di circa 70 punti. Ricordatevi che le scadenze lunghe dei sottostanti, come il '67 ed il '50 amplificano i movimenti. La perdita di questa supporto ha come area di arrivo dei prezzi verso 148,50/148. Solo una perdita di questa area negherebbe il trend rialzista di lungo. Fossi un cassettista del btp inizierei ad entrare nell'ottica di valutare se portare a casa parte dei guadagni al verificarsi di determinate condizioni, sempre meglio avere un piano di azione pronto. Come scrivevo due giorni va attenzione ai fuochi di artificio.. Il 4H del 12 Gennaio
EUREX:FBTP1!
di Alex975
BTP attenzione ai supporti.Per chi segue il Btp prestate attenzione alla rottura della area 150,52/32. Dopo una lunga fase in cui prezzi ballavano sui massimi, tra ieri ed oggi ha accelerato rapidamente verso il basso. L’area che ho indicato potrebbe essere adatta anche ad un furto di rimbalzo, ma prestare attenzione e stop stretti, comunque da valutare domani perché è troppo tardi e siamo vicini alla chiusura. Una perdita di questa area ha un target di arrivo di due figure. Potremmo essere solo all'inizio dei fuochi di artificio...🧨
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di Alex975
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BTP analisi del 13 NovembreDall'andamento BTP su grafico daily possiamo vedere che i prezzi siano tornati a contatto con i massimi storici a 151,30. Notate come il primo indicatore si stia appiattendo e come sul secondo si stia generando una divergenza. Finché i prezzi resteranno sopra area 147-147,30 non ci sarà nessun cambio di trend verso il basso. Al momento, visto gli indicatori, si può individuare una debolezza che per essere negata necessità che il prezzo faccia nuovi massimi e soprattutto annullare le divergenze. E' probabile che ci troveremo per un po' di tempo in una fase distributiva. Al momento fase non facile, potremmo avere qualche ulteriore indicazione nei prossimi giorni se non ci saranno nuovi massimi.
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di Alex975
BTP vicino al triplo massimo. Il BTP dopo aver raggiunto i massimi assoluti il 14 e poi il 16 Ottobre ha iniziato una fase distributiva. Da fine Ottobre a ripreso a salire, ho evidenziato una nuova serie di minimi crescenti, accompagnati dai relativi massimi, ciò va ad indicare una nuova fase di forza che si sta per andare a scontrare con i massimi assoluti di Ottobre a 150,35. A livello grafico ma anche ciclico potremo essere di fronte ad un triplo massimo. Una qualsiasi operazione short strutturata, se non di scalping, dovrà vedere il prezzo andare in chiusura sotto 149,80, proprio per andare a rompere la cadenza di minimi crescenti. Come detto ogni altra operazione sul triplo massimo dovrà essere di scalpino rapido. Attenzione che in questo situazione è ancora possibile una nuova rottura dei massimi, per cui prestare molta attenzione finché non ci saranno dei segnali tecnici di ritracciamento.
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di Alex975
BTP correzione confermataCome scrivevo l’altro giorno (l eggi qui ) si evidenziavano segnali di debolezza e di divergenza sul Btp, segnali che si sono concretizzati in questi giorni. Grafico di sinistra 4H: potete vedere i segnali di divergenza sugli indicatori. Nella giornata di oggi il prezzo si è fermato su un Poc e su un area supportiva data anche dalla fan di Fibo, ma una sua rottura ribassati può portare ad una prima area di arrivo a 148,15 e successivo 147,40. Grafico di destra Day: fate attenzione all’indicatore che potrebbe girare al ribasso confermando la debolezza che andrebbe vista in quadro di più lungo periodo e non come semplice correzione di breve.
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di Alex975
BTP primi segnali di divergenzaIl Btp nella giornata di venerdì è andato a rivedere i massimi, dopo la rapida correzione di giovedì, dove vi avevo indicato il supporto e l'area di rimbalzo ( allego analisi qui ). Analizzando venerdì si può vedere come gli indicatori non sono saliti, ma anzi su Rsi abbiamo anche una divergenza. Oggi è possibile che vadano anche a rivedere nuovamente i massimi, ma se non ci sarà reazione degli indicatori e soprattutto basi volumi, sarà un segnale importante di debolezza ed un possibile fine corsa del rialzo. L'attenzione sui volumi è da porre soprattutto a fine giornata.
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di Alex975
Btp ancora e sempre long.Come da titolo, ho evidenziato tutta la serie di massimi crescenti che ne stanno accompagnando la salita. Nel suo swing potete vedere come sale, prende un brevissimo attimo di respiro con brevi correzioni, e poi riparte. Finchè non avremo un segnalo dato da un massimo inferiore al precedente, shortare il btp è provare a farsi del male per eccesso di masochismo. Alcune settimane fa ho ipotizzato che il Btp debba arrivare a rendere come gli omologhi decennali spagnoli e potoghesi. Vi allego qui il grafico con i rendimenti e l'analisi del 2 Ottobre. Credo che ci sarà ancora salita per un 15gg.
EUREX:FBTP1!
di Alex975
BTP a contatto con i massimi storici.Ho messo questi due grafici contrapposti del BTP. A Sinistra potete vedere i minimi di marzo fino ad oggi. Vi ho evidenziato il box in cui tra fine Luglio ed inizio Settembre quasi a contatto con i massimi dell'anno 148,97, aveva iniziato una fase di distribuzione, culminata con il roll over. A Destra 30Minuti. Ieri il prezzo è arrivato 148,84 a contatto con i massimi storici per ritracciare. E' altamente probabile che nelle prossime settimane ci ritroveremo nella stessa fase distributiva avvenuta a Luglio. Queste sono le fasi inizialmente più brutte da tradare, finchè non si individua l'area di congestione.
EUREX:FBTP1!
di Alex975
Confronto rendimenti Btp con altri Paesi UEIl rendimento del nostro Btp sta scendendo costantemente dopo l’impennata Covid-19. Spesso analizzo il Btp perché è quello che trado ogni giorno, assieme ad alcune scadenze sottostanti. Ho una personal idea da 1 anno è che dovrebbe arrivare vicino ai rendimenti del decennale Spagnolo e Portoghese, forse sotto ma sarebbe pretendere troppo. Come Italia paghiamo l’immenso debito pubblico e la costante instabilità politica, oltre che l’affidabilità di alcuni possibili interlocutori. Da italiani siamo consapevoli di queste nostre debolezze, ma al contempo rispetto a Spagna e Portogallo abbiamo una economia e capacità produttive ampiamente superiori La capacità di investire bene i soldi del Recovery found, sommati agli acquisti della BCE credo che potranno dare la spinta per far si che il Btp arrivi al pari dei rendimenti di Spagna e Portogallo.
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di Alex975