WisdomTree - Tactical Daily Update - 14.01.2026Inflazione Usa a dicembre in linea con le attese. Tassi fermi a gennaio...
Trimestrale Usa: JP Morgan esordisce con numeri solidi e view costruttiva.
Trump tuona verso l’Iran, non escluso un intervento militare.
Borse caute, consolidano i massimi storici, in attesa di nuovi «trigger».
La nuova stagione delle trimestrali negli Stati Uniti si apre in un contesto di mercati sospesi tra resilienza macro e crescente incertezza politica, con le grandi banche USA chiamate a fare da prima cartina di tornasole per lo stato dell’economia americana alla fine del 2025.
A inaugurare la tornata è stata JPMorgan con buoni numeri, mentre gli indici azionari restano a ridosso dei massimi storici, ma con un’evidente perdita di slancio.
Il clima di cautela domina le Borse globali. In Europa, la seduta del 13 gennaio si è chiusa in prevalenza in rosso: Ftse Mib -0,5%, Cac 40 -0,2%, Ftse 100 e Dax -0,1%. Segno positivo per Ibex 35 (+0,1%) e Aex di Amsterdam (+0,4%). Anche Wall Street ha terminato sotto pressione, con il Dow Jones a -0,80%, il Nasdaq a -0,10% e lo S&P500 a -0,19%.
A pesare sul sentiment è soprattutto il tema della Federal Reserve. I dati sull’inflazione statunitense di dicembre non sono bastati a dissipare i dubbi degli investitori sulla tempistica dei tagli ai tassi. Il mercato ha ormai azzerato le probabilità di una riduzione a gennaio, mentre marzo resta il primo appuntamento considerato plausibile dagli analisti.
Nel dettaglio, l’inflazione al dettaglio negli Usa si è attestata al 2,7% su base annua, in linea con novembre e con le attese. Su base mensile, i prezzi al consumo sono cresciuti dello 0,3%.
Un po’ meglio i numeri del “core CPI” (ex cibo ed energia), salito +2,6% annuo e +0,2% mensile, entrambi sotto le stime di consenso. Dati interessanti, ma non sufficientim almeno per ora, a convincere la Fed a muoversi rapidamente.
Il dibattito monetario si intreccia però con una dimensione sempre più politica. Il presidente Donald Trump è tornato ad attaccare frontalmente Jerome Powell, scrivendo su Truth che con un’inflazione “bassa” il numero uno della Fed dovrebbe tagliare i tassi in modo significativo, accusandolo ancora una volta di essere “too late”.
Parole che arrivano in un momento particolarmente delicato, dopo l’apertura di un’indagine penale sul governatore.
A difesa dell’indipendenza della banca centrale americana è intervenuto un fronte compatto: una dichiarazione congiunta del Consiglio della BCE e dei governatori delle principali banche centrali ha espresso “piena solidarietà” a Powell, ribadendo che l’autonomia delle autorità monetarie rappresenta una “pietra angolare della stabilità dei prezzi, finanziaria ed economica”.
Lo stesso messaggio è stato rilanciato dal mondo finanziario. Jamie Dimon, amministratore delegato di JPMorgan, ha sottolineato di avere “enorme rispetto per Jay Powell” e ha avvertito che qualsiasi iniziativa che indebolisca l’indipendenza della Fed “probabilmente non è una grande idea”.
Sul piano macro, Dimon ha dipinto un quadro di economia statunitense resiliente. Il mercato del lavoro mostra segnali di rallentamento, ma senza un peggioramento evidente delle condizioni, mentre i consumatori continuano a spendere e le imprese restano complessivamente in buona salute.
Un equilibrio che potrebbe proseguire grazie agli stimoli fiscali in corso, ai benefici della deregolamentazione e all’impatto della politica monetaria recente. Allo stesso tempo, l’avvertimento è chiaro: i mercati sembrano sottovalutare i rischi, che vanno dalle tensioni geopolitiche al pericolo di inflazione persistente, fino ai livelli elevati dei prezzi degli asset.
I conti di JPMorgan riflettono questo contesto complesso, ma ancora benigno per l’attività bancaria. Nel quarto trimestre, l’utile è sceso del 7% a 13,02 miliardi di dollari, mentre i ricavi sono cresciuti del 7% a 45,79 miliardi. Il ROE si è attestato al 15%, in calo dal 17% dei tre mesi precedenti, con un CET1 ratio al 14,5%.
Nel consumer e investment banking, i ricavi sono aumentati del 10%, sostenuti da mercati che hanno beneficiato di una domanda di finanziamenti robusta, con un balzo del 17%.
Sul fronte geopolitico, la prudenza degli investitori è stata alimentata anche dalle dichiarazioni della Casa Bianca sull’Iran. Trump ha annunciato la cancellazione di incontri con esponenti iraniani fino alla fine delle proteste interne e ha avvertito che “gli aiuti sono in arrivo”.
Le tensioni hanno spinto il petrolio in rialzo di circa +3%, complice anche la minaccia di dazi Usa verso chi commercia con Teheran e i timori di interruzioni dell’offerta.
In Asia stamane, 14 gennaio, il quadro è più costruttivo. La Borsa di Tokyo ha aggiornato i record, con il Nikkei sopra quota 54.000 punti per la prima volta, in rialzo dell’1,6%, sostenuto dalle prospettive di elezioni anticipate e da un possibile rafforzamento degli stimoli fiscali sotto la premier Sanae Takaichi.
Sul mercato valutario, lo yen resta debole, ai minimi dal luglio 2024: 159,20 sul dollaro e 185,40 sull’euro. Più caute le piazze cinesi, con Shanghai a -0,31%, Shenzhen a -0,40%, mentre Hong Kong segna un +0,3%.
Nel complesso, i mercati restano appesi a un equilibrio fragile: dati macro solidi, ma una politica sempre più invasiva che rischia di diventare il vero fattore di volatilità del 2026.
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