Idee operative SKEW
Perchè concentrarsi su 1 o pochi asset nel proprio tradingUn concetto che ho capito durante il mio inizio del percorso da trader è che concentrarsi su 1 o pochi asset è importantissimo.
Spesso si ha l'idea che: più asset = più soldi, ma quello che ho capito nella mia esperienza è che è il contrario. Impiegare energie per capire a fondo tanti asset non permette di fare più soldi, ma di fare solo una gran confusione.
Personalmente mi concentro principalmente su ES (SP500) e questo mi permette di analizzare meglio l'asset e conoscerlo nei minimi particolari.
Analisi di SentimentL'analisi di Sentiment evidenzia una certo ottimismo sul breve periodo, naturalmente Mercoledí attendiamo la pubblicazione di alcuni dati economici che potrebbero aiutare gli investitori a mettersi alle spalle la possibilitá di ulteriori ribassi su larga scala!
Mercoledí verrá rilasciato il dato IPC(indice dei prezzi al consumo) e Giovedí IPP (indice dei prezzi alla produzione) oltre alle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, dati attenzionati dalla FED per decidere il da farsi a riguardo dei Tassi di Interesse.
Il mercato potrebbe aver giá scontato un ulteriore rialzo di 25 bps pertanto qualora i dati rilasciati durante il prossimo mese siano negativi, Powell e compagni potrebbero pensare ad un periodo di stabilizzazione prima di invertire la corsa... d'altronde abbiamo giá registrato una rottura nel mercato, testimoniata dal fallimento di 3 banche e tante altre erano sulla stessa strada se la Yellen non avesse preso provvedimenti obbligando istituti finanziari piú solidi a riciclare debito della First Republic Bank, il cui fallimento avrebbe comportato ingenti danni a livello globale. Ci sarebbe anche da dire che circa 180 banche hanno una condizione ben peggiore di SVB, Signal e Signature! Vero é che su questi istituti ha pesato lo status di ''crypto friendly'', infliggendo un attacco diretto a questa nuova economia.
Il vecchio adagio di Wall Street secondo cui ''la Fed non si ferma fino a quando qualcosa non si rompe'' potrebbe avverarsi ancora una volta!
Ritornando ai nostri indici della paura si evidenzia come VIX e VVIX siano tornati verso livelli di tranquillitá ma il Ratio MOVE/VIX evidenzia che il mercato obbligazionario é in iperliquiditá, situazione che potrebbe cambiare nei prossimi mesi per via del comportamento del Move che indica un possibile ritorno verso le Equities, segnale rafforzato dal trend rialzista del Ratio VVIX/VIX
Per quanto riguarda invece il Ratio tra VIX e Volatilitá storica, siamo in situazione di tranquillitá!
Terminiamo con l'analisi dello Skew index e del Ratio Put/Call
Lo Skew dopo aver fatto un picco sulla chiusura del Ciclo Intermedio dell'SP500, ha identificato un trend rialzista che mi fa pensare che i portafogli degli Hedge Fund sono pieni pertanto qualora registreremo una crescita sostenibile dello Skew insieme all'apprezzamento dell'SP500 é un segnale positivo (se i portafogli sono pieni, forse é perché hanno scongiurato tsunami economici).
Il Ratio tra Put e Call sebbene resti alto, non é da considerare un dato estremamente negativo, soprattutto se si analizzano le varie tipologie di Opzioni che stanno muovendo.
La mia interpretazione é che stanno preferendo opzioni speculative a quelle di protezione! Certo é che i volumi delle Put sono superiori a quelle delle Call ma non dimentichiamoci che le PUT vengono anche vendute e chi vende PUT non é di certo ribassista sul mercato, ma vuole un cashflow costante sul rialzo!
Ovviamente la situazione potrebbe cambiare velocemente anche a seguito di una sola news, ma analizzando questi dati riusciremo a capire come i super professionisti si stanno muovendo...
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Il mercato è EUFORICO ---- ATTENZIONE----Ciao,
il grafico in oggetto rappresenta il rapporto tra l'indice SKEW e cioè la volatilità attesa nel breve periodo (sui massimi storici) e l'indice Put/Call ratio (il rapporto tra posizioni aperte su PUT E CALL)
Essendo il put/call ratio ai minimi storici, l'indice SKEW/PCCE che mette insieme i due precedenti, è di conseguenza sui massimi storici.
Cioè significa che il mercato è estraneamente convinto di un rialzo nei prossimi mesi....avrà ragione....o è un effetto gregge?
Cosa fare?
1-salire sul carro)
2 - andare contro corrente?
3 - iniziare, per chi può, a ribilanciare il ptf?
IO VOTO...3!
Sentiment su S&P 500Valutiamo il sentiment di mercato sull'indice S&P 500 considerando l'indice Skew calcolato su questo indice per provare ad intercettare il comportamento e il sentiment dei big player del mercato.
Maggiore è il valore di skew maggiore è la propensione degli operatori a coprirsi da eventi di coda (tail risk), corrisponde ad aumento di acquisto di opzioni deep/out the money.
Nel grafico ho tracciato delle rette verticali in corrispondenza dei picchi dello skew index (linea blu) e contestualmente alla formazione di max sull'S&P500 (linea bianca - etf spy). Quello che appare evidente è il valore che assume oggi l'indice skew rispetto alle zone di picchi del passato come ad indicarci una più diffusa aspettativa di ribasso tra gli operatori. Ovviamente la lettura di questo indice da solo non può bastare per trarre conclusioni razionali, ma combinando ad esempio anche il Vix (volatilità sull'S&P500) è possibile ricavare qualche elemento in più per le nostre considerazioni. Seguirà analisi sul VIX per capire eventuali segnali di inversione dopo questa lunga fase di discesa che ha riportato le quotazioni intorno ai 16 e capire così se Skew e Vix forniscono indicazioni allineate su aspettative di ribasso.
SKEWX: aggiornamentoNell'analisi di qualche settimana fa mi aspettavo una discesa delle coperture per via di una divergenza che poi invece è rientrata, non solo, ma ne ha formata una decisamente anomala per questo indice, come si può vedere sul grafico. La mia interpretazione è che i mercanti non hanno nessuna intenzione di mollare l'osso per ora, non vedo intenzioni di tirare 'pacchi' come si vede nelle divergenze passate ma continuano a fare affidamento sulla FED e su una ripresa della produzione e quindi dei consumi. Tuttavia, vedo S&P che fatica a salire ancora e penso ad una correzione che combacerebbe anche con la visione del mercato esposta nell'analisi precedente. La risalita verso i massimi dello SKEWX penso sia quindi dovuta a quanto scritto prima e al reale timore che il covid possa scombussolare ancora le prospettive di crescita.
S&P: short di breve-medio periodoA differenza del VIX che monitora la volatilità implicita delle opzioni At The Money, lo SKEW calcola la differenza di volatilità tra le opzioni ATM e quelle Out The Money (tipicamente usate come copertura) indicizzando il tutto a 100. Quindi 100 corrisponde a zero interesse a coprirsi e il motivo mi pare ovvio: i portafogli sono vuoti. Man mano che si compera, il prezzi salgono, ci si copre di più, e aumenta la differenza di volatilità tra opzioni ATM (quelle del VIX ) e le OTM . Osservando i due grafici si nota subito come dal minimo di gennaio '19 (portafogli vuoti) e i massimi di metà dicembre (portafogli pieni) , i due indici, seppur con i loro zig zag di diversa ampiezza, salgano regolarmente appaiati, come mi aspetto in un mercato toro 'sano'. Da quel punto in poi però i prezzi salgono ancora e con VOLUMI RIDICOLI mentre le protezioni scendono (quello che mi aspetto da un mercato 'manovrato') segno che i portafogli hanno cominciato quantomeno a ruotare. In occasione delle precedenti correzioni di rilievo si vede come lo skew sia sceso ai minimi di circa 110 punti, sempre. Al momento si trova a 126 quindi a mio parere la discesa non finirà fino a quando i portafogli saranno completamente vuoti o girati , con lo skew in linea con le precedenti discese. Da tenere presente che i dati dello skew sono sempre in ritardo di almeno 1 giorno. Questa è ovviamente la mia visione, altri la possono leggere diversamente. Ora la FED ha tagliato i tassi d'interesse e questo potrebbe cambiare un po' le carte in tavola, ma non credo di molto, un affondo di pochi giorni magari, non cambierebbe la situazione di molto.
