Bilancio d’acciaio e multipli convenienti, ma redditività debole

Un altro titolo finito nel mirino tra le potenzialmente sottovalutate è Pharos Energy, quotata alla Borsa di Londra e attiva nell’esplorazione e produzione di petrolio e gas naturale.
In occasione della pubblicazione degli utili del 24 settembre 2025, analizziamo i principali indicatori fondamentali per evidenziare i punti di forza e le criticità della società.

Liquidità e struttura finanziaria

• Current ratio: 5,25 ≥ 1,48
  
• Quick ratio: 4,97 ≥ 1,33
  
• Debito / Patrimonio Netto: 0 ≤ 0,12
  
• Cassa / Debito: 113 ≥ 0,49
  

Pharos mostra una liquidità straordinaria e un indebitamento praticamente nullo, segnale di una struttura patrimoniale estremamente conservativa e sicura.

Redditività operativa

• Margine lordo (TTM): 24,53% ≥ 25,51%
  
• Margine operativo (TTM): 17,50% ≥ 11,17%
  
• Margine ante imposte (TTM): 27,55% ≥ 9,82%
  
• Margine netto (TTM): 4,04% ≥ -0,91%
  
• Margine FCF (TTM): 17,01% ≥ 3,29%
  

La redditività operativa è buona, trainata da margini solidi lungo la catena del valore, anche se il margine lordo resta leggermente sotto la media settoriale.

Crescita e gestione dei costi

• Crescita fatturato (YoY): -9,43% ≥ -16,52%
  
• Rapporto SG&A (TTM): 7,18% ≤ 10,36%
  

La contrazione dei ricavi è moderata e in linea con le dinamiche del settore energetico, mentre il controllo dei costi rimane efficiente e ben gestito.

Redditività del capitale

• ROA (TTM): 1,30% ≥ -1,66%
  
• ROE (TTM): 1,95% ≥ -1,36%
  
• ROIC (TTM): 1,95% ≥ -1,17%
  

I ritorni sul capitale sono positivi ma modesti, indicando una redditività ancora debole rispetto alla solidità patrimoniale mostrata.

Performance e multipli di mercato

• Performance 1Y: -11,36% ≥ 0,77%
  
• P/E: 23,36 ≤ 9,59
  
• P/S: 0,90 ≤ 1,24
  
• P/B: 0,44 ≤ 0,98
  
• P/CF: 3,00 ≤ 3,58
  
• P/FCF: 5,31 ≤ 8,50
  
• Prezzo / Cassa: 5,78 ≤ 4,80
  
• EV/Fatturato (TTM): 0,74 ≤ 2,02
  
• EV/EBIT (TTM): 4,24 ≤ 9,06
  
• EV/EBITDA (TTM): 1,42 ≤ 4,24
  

I multipli di mercato restano compressi, segnale di sottovalutazione patrimoniale e operativa; tuttavia, il P/E elevato riflette utili ridotti o non ricorrenti.

Politica dei dividendi

• Rendimento dividendo (TTM): 5,26% ≥ 0%
  
• Rendimento dividendo (indicato): 5,42% ≥ 5,32%
  
• Payout ratio (TTM): 125,89% ≥ 0%
  
• Crescita DPS annuale (YoY): 10% ≥ 1,2%
  
• Payout div. continuo: 300% ≤ 0%
  
• Crescita div. continuo: 200% ≥ 0%
  

L’azienda mantiene un rendimento da dividendo molto interessante, ma il payout eccessivo solleva dubbi sulla sostenibilità futura della distribuzione.

Punti di forza:

• liquidità eccezionale,
  
• bassa leva,
  
• multipli EV e P/B molto attraenti.
  

Debolezze:

• crescita negativa,
  
• utili sottili,
  
• payout eccessivo.
  

Conclusione
Pharos Energy mostra una struttura finanziaria estremamente solida e una valutazione di mercato contenuta, con multipli EV/EBITDA e P/B tra i più bassi del settore.
Tuttavia, la redditività resta limitata e il P/E elevato riflette utili poco consistenti.
L’elevato payout ratio suggerisce una distribuzione dei dividendi potenzialmente non sostenibile nel lungo periodo.

Rating complessivo: Classe B Fondamentali solidi e bilancio estremamente liquido, con multipli di mercato interessanti che suggeriscono un potenziale di rivalutazione nel medio periodo. Tuttavia, la bassa redditività operativa e l’elevato payout dei dividendi indicano un profilo di rischio moderato, che richiede cautela nella valutazione di lungo termine.