RWE investe negli USA:titolo solido, sottovalutato e in crescita

In concomitanza con la pubblicazione degli utili del 14 agosto 2025, Reuters ha riportato che RWE ha destinato più della metà del proprio budget per gli investimenti al mercato statunitense nel primo semestre dell’anno. La scelta conferma la fiducia del gruppo tedesco nelle prospettive di crescita, nonostante i tentativi di frenare l’espansione delle energie rinnovabili.

Prevediamo che l’espansione delle rinnovabili onshore negli Stati Uniti continuerà, trainata dalla crescente domanda di elettricità, ha dichiarato l’amministratore delegato Markus Krebber.
Vediamo nel dettaglio.

(Per un confronto agli utili del 15 maggio 2025 clicca qui.)

1. Liquidità e struttura finanziaria

• Current ratio: 1,21 → sopra la soglia minima (≥1), indica una discreta capacità di coprire le passività di breve termine.
  
• Quick ratio: 1,16 → superiore alla soglia minima (≥0,84), conferma una buona tenuta anche senza considerare le scorte.
  
• Debt/Equity: 0,6 → ampiamente sotto la soglia massima (≤1,43), segno di un leverage contenuto e bilancio solido.
  
• Cash/Debt: 0,43 → ben oltre la soglia minima (≥0,08), ma non elevatissimo; la liquidità disponibile è adeguata.
  

Struttura finanziaria equilibrata, con debito sotto controllo e sufficiente cuscinetto di cassa.

2. Redditività e crescita

• Margine lordo: 13,39% < 24,08% (settoriale) → debolezza sui margini industriali.
  
• Margine operativo: 13,39% < 15,71% (settoriale) → leggermente sotto la media, efficienza operativa migliorabile.
  
• Margine al lordo di imposte: 18,14% > 12,15% → superiore alla soglia, buona redditività pre-tasse.
  
• Margine netto: 16,71% > 8,98% → eccellente redditività finale.
  
• Crescita fatturato YoY: -6,96% < -2,48% → contrazione dei ricavi, segnale negativo.
  
• EPS diluito YoY: +126,33% > -4,26% → forte crescita degli utili per azione, segno di efficienza e leva operativa positiva.
  
• ROA: 4,02% > 2,88% → ritorno sugli asset sopra la media.
  
• ROE: 12,22% > 9,65% → ritorno sul capitale proprio molto solido.
  
• ROIC: 8,48% > 4,17% → ottima redditività del capitale investito.
  

Profittabilità robusta (soprattutto a livello netto e di ritorni sul capitale), ma crescita dei ricavi negativa.

3. Valutazione di mercato

• P/E: 6,5 (≪ 16,9 settoriale) → titolo fortemente sottovalutato.
  
• PEG: 0,05 ≪ 0,92 → valutazione estremamente conveniente rispetto al tasso di crescita.
  
• P/S: 1,06 ≪ 1,94 → basso rispetto ai ricavi.
  
• P/B: 0,78 ≪ 1,51 → titolo prezzato sotto il valore contabile.
  
• P/CF: 3,86 ≪ 8,28 → molto conveniente in termini di flussi di cassa.
  
• EV/EBITDA: 6,13 ≪ 12,21 → sottovalutato anche rispetto alla redditività operativa.
  
• Performance azionaria 1Y: +12,7% > +4,8% settoriale → titolo in crescita sopra la media di mercato.
  

Multipli di mercato estremamente bassi (sconto marcato), titolo sottovalutato.

4. Politica dei dividendi

• Yield: 3,18% → poco sotto la soglia minima (3,2%), e molto sotto il target indicato (3,6%).
  
• Payout ratio: 0% < 16,48% → estremamente conservativo (utili trattenuti).
  
• DPS crescita YoY: +10% > 9,19% → positivo, crescita regolare.
  
• Crescita dividendi continua: 200% > 150% → sostenuta nel tempo.
  

Politica prudente, yield leggermente sotto target ma DPS in costante crescita. Utili reinvestiti per sostenere la strategia di espansione.

Punti di forza

• Bilancio solido con debito contenuto.
  
• Ottima redditività (ROE e ROIC sopra la media).
  
• EPS in forte crescita.
  
• Multipli di mercato (P/E, P/B, EV/EBITDA) estremamente convenienti.
  

Debolezze

• Fatturato in calo YoY.
  
• Margini lordo e operativo sotto la media settoriale.
  
• Dividend yield leggermente inferiore agli standard del settore.
  
• Payout ratio nullo: gli utili non vengono redistribuiti.
  

Conclusione
RWE appare come un titolo finanziariamente solido e fortemente sottovalutato dal mercato, con ritorni sul capitale elevati e utili in forte crescita. Tuttavia, la contrazione dei ricavi e la debolezza dei margini operativi rappresentano elementi da monitorare. In ottica di investimento, il profilo è value con potenziale upside significativo, sostenuto anche dagli investimenti negli USA nelle rinnovabili onshore.

Rating complessivo: Classe A indica un’azienda solida, con fondamentali finanziari robusti, bilancio equilibrato e redditività superiore alla media. Pur presentando alcune aree migliorabili – come margini industriali leggermente inferiori o crescita dei ricavi non sempre lineare – il titolo risulta sottovalutato dal mercato e capace di generare valore per gli azionisti.