WisdomTree - Tactical Daily Update - 22.05.2023Prevale l’ottimismo per l’accordo sul debito federale Usa.
A Wall Street si rafforza il recupero del “growth” sul “value”: interessante!
Elezioni politiche greche: vince un nuovo mandato il Premier Mitsotakis.
Biden usa toni sorprendentemente concilianti sulle relazioni Cina-Usa.
Nonostante l’Amministrazione Biden sia ancora distante da un accordo coi Democratici, da giovedi’ scorso negli Usa prevale l'ottimismo sulla possibilita’ di un accordo dell’ultimo minuto: cio’ consentire al Tesoro di aumentare le emissioni di bond governatvi e coprire le esigenze di spesa. Sul tema ha espresso la propria fiducia il Presidente Biden durante il vertice del G7 - Gruppo delle principali nazioni industrializzate, a Hiroshima (Giappone).
Il Tesoro Usa potrà a quel punto ripristinare le riserva di liquidità depauperate negli ultimi mesi, emettendo nuovi Treasury bonds&bills, per un importo stimato di oltre 1.000 miliardi di Dollari, tra giugno e settembre 2023. L’effetto sgradevole, e non secondario, sarebbe il drenaggio di liquidita’ dal comparto bancario e l’aumento dei rendimenti e dei costi di finanziamento a breve termine.
Tuttavia, "le banche e il sistema bancario sono forti e resilienti", sostiene il Chairman della Federal Reserve (FED-Banca centrale Usa), Jerome Powell, partecipando ad un panel sulle 'Prospettive di politica monetaria' insieme a Ben Bernanke, suo predecessore (2006-2014).
Wall Street ha chiuso incerta la seduta di venerdì 19: Dow Jones -0,33%, S&P500 -0,14% e Nasdaq -0,24%. Le Borse europee venerdi’ hanno invece chiuso in rialzo: Milano la migliore, +1,05%, Parigi +0,61%, Francoforte +0,59% e Londra +0,17%. Il bilancio della scorsa settimana e’ stato anch’esso positivo: in testa Francoforte, +2,4%, Parigi +1,2%, Milano +0,6%, Madrid +0,2%, Londra invariata.
Naturalmente, esaurita la tornata delle relazioni trimestrali, che ancora una volta ha superato le attese, l’attenzione degli operatori si concentra sull’inflazione di maggio e sulle prossime decisioni di politica monetaria delle banche centrali americana ed Europea.
“A causa delle tensioni creditizie degli ultimi mesi i tassi di interesse potrebbero non dover salire molto per centrare i nostri obiettivi di politica monetaria” ha affermato Jerome Powell, alludendo alle conseguenze dei crack ravvicinati di Svb (Silicon Valley bank), Signature bank e First Republic.
Insomma, la FED potrebbe decidere una pausa dopo 10 rialzi consecutivi. Le opinioni in seno alla Banca centrale Usa sono pero’ eterogenee: Lorie Logan, Presidente della FED regionale texana e James Bullard, Presidente di quella di St. Louis, raccomandano nuovi rialzi per combattere l'inflazione. Neel Kashkari, (FED di Minneapolis) “potrebbe sostenere una pausa a giugno”.
Il Bollettino mensile dell’ECB, la scorsa settimana, invece non lascia invece dubbi: “le decisioni future fisseranno i tassi di riferimento a livelli sufficientemente restrittivi da favorire un ritorno tempestivo dell’inflazione all’obiettivo del 2% nel medio termine, e verranno mantenuti su tali livelli finché necessario».
L’ECB pensa che la politica monetaria ulteriormente restrittiva non impedira’, nel 2’ trimestre 2023 «la prosecuzione di una crescita positiva, anche se moderata».
La settimana appena iniziata si prospetta ricca di dati e notizie: tra di loro quelli sulla fiducia dei consumatori dell'Eurozona, ma anche i discorsi programmati di alcuni membri dell’ECB (Lane, Villeroy, Holzmann, Vujcic), e della FED (Bullard, Barkin e Bostic).
Da sottolineare il rinvio, da venerdi’ 19 a data da destinarsi, del nuovo giudizio dell’Agenzia di rating Moody’s sul debito pubblico italiano. Cio’ concorre a spiegare la “serenita’” che anche oggi, 22 maggio, contraddistingue il mercato dei titoli di Stato, con lo spread tra BTP decennali italiani e omologhi Bund tedeschi a 184 bps, ed il BTP benchmark che “paga” 4,29%.
Positiva la prima seduta settimanale per le Borse dell’Asia-pacifico: Tokyo (Nikkei) ha chiuso a +0,9%, aggiornando nuovi massimi da 33 anni, aiutata dalla debolezza “strategica” dello Yen: il cross US$/Yen supera 137,9 e quello Eur/Yen un iperbolico 149,2.
Rialzi per tutti i listini “orientali”: Hong-Hong +1,4%, CSI300 di Shanghai e Shenzhen+0,3%, dopo che la Banca centrale cinese ha lasciato invariati i tassi “prime” sui prestiti a 1 e 5 anni, come nelle attese, dopo che il tasso MLF era rimasto invariato nell'operazione della scorsa settimana.
Seul, +0,7%, e Mumbai, +0,3%. Al “mood” migliorato contribuiscono anche gli inaspettati toni concilianti del Presidente Usa Biden che dice di “aspettarsi un imminente disgelo nelle relazioni con la Repubblica Popolare”.
Mattinata priva di direzione per i listini europei, ma prevale la prudenza, con cali medi di -0,2% (ore13.30 CET). La Borsa di Milano e’ “otticamente” la peggiore, ma va considerato che lo stacco cedole di oggi pesa ben -1,27%.
In calo il prezzo del petrolio: il WTI (greggio di riferimento Usa) scende a 71,4 Dollari/barile, -0,2%. Il gas metano europeo (TTF Amsterdam) si conferma depresso, attorno 30 Euro/megawattora: aveva sfiorato quota 300 a giugno 2022!!
Elezioni politiche in Grecia: il premier greco Kyriakos Mitsotakis ha battuto l'opposizione preparandosi ad un 2’ mandato di 4 anni: i mercati finanziari apprezzano le sue politiche pro-investimenti e cio’ ha innescato il rally, fin oltre il +7%, della Borsa di Atene.
Il traguardo di un debito pubblico di nuovo “investment grade” non e’ piu’ un miraggio, ed il rendimento del decennale greco arriva a perdere 15 punti base a 3,81% (ore 10.30 CET).
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